根据证监会披露的信息，卷入这起操纵案的16个账户中，有相当比例的账户是经由路某介绍，委托高勇管理的。而路某也是护城河投资的合伙人。
查询工商信息可见，护城河投资公司只有3位合伙人，分别是路雷、高勇和阎宇。该公司目前已注销，注销原因是决议解散。
“从公开资料上看，路雷和高勇是一对搭档，路雷名气更大，在生意中出钱更多，站在前台，负责拉客户，高勇隐藏在后面管钱，在生意中出钱少，操作账户炒股票，凭本事吃饭。”张健对时代周报记者说。
据天眼查数据，护城河投资注销前的法定代表人为路雷。公司股权结构方面，路雷出资650万元、持股占比65%，阎宇出资250万元、持股占比25%，高勇出资100万元、持股占比仅10%。
根据公开资料，高勇现年44岁，来自黑龙江牡丹江市。同样是44岁的路雷也是黑龙江牡丹江人，2010年开始担任北京电视台BTV证券频道特约嘉宾，经常在各种电视台、网络媒体上发表观点、讲课。现任阳光私募基金经理。
但根据万德数据，截至2018年8月18日，在运营的所有阳光私募产品中，并没有任何一个产品的投资经理名字为路雷。
路雷和高勇把资金归集到华宝信托，并加上杠杆，由高勇操作管理，而高勇则利用账户操纵了精华制药的股价。
根据证监会披露，华宝信托“时节好雨”7号集合资金信托计划是一个伞形信托产品。
“伞形产品在2015年前后很流行，例如，在时节好雨某号产品之下，可以让许多人挂在下面，每个人都可以以时节好雨某号产品的马甲进行股票买卖，但只能动用属于自己的那部分资金。在外界看来，都是叫时节好雨某号产品，但背后或许是由不同人的资金组成。”张健对时代周报记者解释道。
在“时节好雨”7号下面，路雷自己拿出了9000万元，华宝信托又借给了路雷1.8亿元，路雷可用来炒股的资金额度总计达到2.7亿元。高勇则拿出了2000万元，华宝信托又借给高勇4000万元，使得高勇的资金额度达到6000万元。
路雷把自己的2.7亿元交给高勇操作，高勇在“时节好雨”7号里面控制的资金总额为3.3亿元。
张健对时代周报记者指出，这种杠杆产品的风险很大，一旦亏损8个点左右，就会被信托公司强制平仓：“如果不能追加保证金，则意味着两人的1.1亿元本金都没了，另外，还要支付利息费用。”
“令人惊讶的是，路雷带来的客户都是明星大腕，并且在此案件中竟然还能全身而退。”张健对时代周报记者说。
除了“好雨7–高勇”和“好雨7–路某”两个集合资金信托计划子账户之外，高勇账户组中还有14个自然人账户。其中，除了黄晓明的账户，路雷还拉来了吴某江的账户和薛某的账户，以及吴某江带来的崔某欣、吴某丰、吴某的账户。此外，路雷还拿出了自己岳母、妻子的姜某、朴某娜账户。
而高勇自己拉来的客户则包括世纪金源投资集团的张某燕、黄某账户，以及倪素某、倪松某的账户。
其中，吴某江、薛某、黄某的名字，与出现在黄海机械2014年第三季度报告前十名大股东中的吴宝江、薛青、黄艳等自然人接近。
据媒体报道，吴宝江为辽阳首富，是赵本山的密友。而根据天眼查数据，2014年3月吴宝江与本山传媒有限公司共同投资本山传媒（北京）有限公司，吴宝江本人担任公司法人代表。
薛青是在2015年三季报中，新进成为精华制药前十大流通股东。根据天眼查数据，薛青与王芳共同投资创办了青岛风尚文化传播有限公司，薛青股权占比20%，王芳股权占比80%。
此外，在精华制药2015年半年报中，与黄晓明的名字一起出现在前十大流通股名录中的，还有“李俊杰”。
根据百度百科搜索，李俊杰为电影《崀山生死恋》编剧、导演，1992年出生，毕业于北京电影学院。但截至发稿，时代周报记者还未能证实两者为同一个人，并不能确定此李俊杰与路雷、高勇账户组存在关联。
根据证监会的披露以及市场数据线索，可以发现，高勇的操作风格，主要是在公司并购重组之前提前布局，重组之后卖出获利，并在此过程中利用资金优势进行连续交易，以连续封涨停的方式拉抬，从而操纵股价并牟取暴利。
2015年2月25日，精华制药公告，称正筹划重大事项开始停牌。
2015年5月，公司公告称，要进行重大资产重组，以6.92亿元收购东力（南通）化工有限公司。后者是国内生产甲基肼系列产品的龙头公司，主要用作头孢曲松钠等抗生素原料药的重要合成材料，还在做心血管药物的相关研发。
精华制药2015年5月25日开始复牌。
2015年5月25日、26日、27日，精华制药连续三个交易日股价异常波动，公司发布了股价异动公告；但是，28日、29日，股价继续异动，公司再次发布股价异动公告，并称没有发现任何基本面和新闻报道异常；但是，6月1日、2日、3日，公司股票继续异常波动。
实际上，从5月25日开盘之后，一直到6月4日，精华制药股价上演了让人瞠目结舌的9个连续涨停。9个交易日之内，股价从40元/股上涨到最高91.8元/股，上涨超过一倍。
而这恰是高勇的杰作。
精华制药2015年一季报，前十大流通股东中，出现了倪松英、倪素英、崔可欣的名字，同时还出现了华宝信托–时节好雨7号集合资金信托的名字。
倪松英的账户当时买入了精华制药395万股，崔可欣为232万股，倪素英为213万股。按照当时股价均价30元左右计算，这几笔交易耗资分别为1.19亿元、6960万元、6390万元。
而同期，“时节好雨”7号买入的数量为446万股，如果同样按照均价30元计算，耗资为1.34亿元。
2015年一季度和二季度，显示在公司季报前十大流通股名录中的账户组，总计股份数量为1430万股，买入耗费的资金规模估算下来，总计为4.7亿元左右。
而根据证监会披露，这只是账户组的一半。实际上，利用前十大流通股之外的账户，账户组还买入了1000万股左右的股票。而假设买入均价为40元/股，则耗费资金约为4亿元。
据此测算，高勇通过账户组操纵精华制药，总计投入的资金成本为8.7亿元左右。而根据证监会披露，账户组总计获利为8.97亿元，也就是说，赚了一倍。
此外，高勇的另一笔针对黄海机械的操作，也是类似手法。
2014年三季报，黄海机械前十大流通股东中，黄晓明入场，同时进入的，还有“时节好雨”7号账户，及吴宝江、薛青、黄艳账户。
2015年3月23日，黄海机械宣布停牌，并公告称控股股东、实际控制人正策划重大资产重组。
2015年7月1日，黄海机械宣布以全部资产和负债与高俊芳等人持有的长春长生100%股权等值部分进行置换，7月14日公司复牌。7月15日公司股票开盘之后，同样是8个连续涨停，股价从23元/股左右上涨到超过49元/股。
2016年3月17日，公司公告，将证券简称由“黄海机械”正式变更为“长生生物”。
“他为什么能提前知道重组的消息？是否涉及内幕交易？但根据目前的法律法规很难界定，这说明我们的法制法规存在漏洞，需要进一步建制。目前法律法规对应处罚不够的问题，让这类案件的犯案者觉得无所谓。”万喆对时代周报记者表示。
根据证监会的行政处罚决定书，没收高勇违法所得8.97亿元，并处以罚款8.97亿元。
证监会对此案采取的措施是“没一罚一”，但实际上，证监会此前对许多类似案件作出的处罚是“没一罚三”，甚至“没一罚五”。
2017年3月，证监会对鲜言操纵“多伦股份”一案开出“没一罚五”的罚单，罚金总额为34.7亿元。而近期，因在佳电股份2013–2015年财务报表审计过程中未勤勉尽责，大华会计师事务所也被证监会处以“没一罚三”的重罚。
